После крайне тяжелого мая, в июне финансовые рынки практически полностью восстановились. Индекс S&P 500 прибавил за месяц 6.8% и снова торгуется у исторических максимумов. Любопытно, что и традиционно защитные активы, такие как облигации и золото, также существенно прибавили в цене. Экономические данные все так же не внушают особого оптимизма. Но когда представители трех крупнейших центральных банков (США, Европы и Китая) в унисон говорят о новом стимулировании в ответ на замедление экономики – конечно, это существенно снижает риски для инвесторов. Саммит G-20 не принес особых прорывов в торговой войне Китая и США, но, по крайней мере, стороны снова сели за стол переговоров. Что до Украины, то тут главным ньюсмейкером был конституционный суд, который подтвердил конституционность досрочных парламентских выборов, и они таки состоятся в июле. НБУ тем временем продолжает держать учетную ставку на достаточно высоком уровне, что привлекает иностранных инвесторов в украинские ОВГЗ и существенным образом поддерживает гривну.
Несмотря на беспокойство многих аналитиков насчет замедления глобальной экономики, внешний фон пока остается в целом положительным, рецессии пока нет, кредитные ставки экстремально низки, и это, конечно, помогает Украине пережить напряженный, с точки зрения обслуживания долгов, период 2019-2021 гг. Как мы писали ранее, мы считаем досрочные парламентские выборы очень положительным фактором для экономики. По нашему мнению, существует значительный отложенный спрос на инвестиции в Украину как в финансовом секторе, так и в реальном, и ранние выборы раньше снимут политическую неопределенность и раньше приведут к росту инвестиций. Предполагая продолжение сотрудничества с МВФ после парламентских выборов и отсутствие новых шоков, мы ожидаем ускорения экономики Украины во второй половине этого года и в следующем, а также роста цен на украинские активы.
